央視財經評論：黃金熊市何時休
2014年11月04日23:14 央視
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曾經以瘋狂搶購黃金(1169.40, -0.40, -0.03%)的熱情和驚人的購買力震動華爾街的中國大媽們，不知道這段時間心情到底如何。近日，國際金價跌至1169美元，創下了四年以來最低水平。現在的金價用股市的術語形容，似乎就是一個熊孩子，表現越來越低迷。在這樣的表現之下，大媽們是按兵不動，還是趁機抄底？黃金真的進入熊市了嗎？央視財經頻道主持人沈竹和特約評論員中國農業銀行首席經濟學家向松祚、著名財經評論員張鴻共同評論。
黃金真的進入熊市了？大媽們該出手抄底了嗎？
向松祚：美聯儲退出買債熊市還會持續
應該不是去年進入熊市，其實黃金在差不多過去四年已經是在一個熊市的通道。因為差不多按美元算，每盎司1300美元就沒有再上去過，一直再往下走。這個道理其實很簡單，你看黃金的價格看什麼？就是看通脹。如果預期全球的通脹水平高，或者人們預期全球的通脹水平高，黃金價格一定上漲，但是現在怎麼樣？現在全世界基本是通縮，美國、歐洲、日本通縮，我們上個月的的CPI才1.6%。
更重要的是什麼？就是美國國債的收益率一直在持續的下降，說明什麼？說明特別是很多對沖基金的那些投資者買黃金的，都把錢從黃金市場撤走買美國的國債去了，這是非常奇怪的。美聯儲退出買債，但債權的價格不僅沒有下跌，反而在快速上漲，什麼意思？就是對沖基金的很多錢、投資者很多錢去買國債，他離開了黃金市場，那當然熊市還會持續。原因很簡單，美國現在退出量化寬鬆，很可能它在明年的二季度，最遲到明年三季度，可能它有一個加息的動作，所以說美元強勢，通脹非常的弱，通縮，然後國債收益率非常的低。
張鴻：如果美國經濟持續向好黃金價格不是短期能回來的
已經大幅減少了，結婚的，什麼給丈母娘送禮的等等，這屬於剛性，這個比例應該不算特別高。前兩年，很多人是準備去抄底的。如果把它更收窄，其實黃金就是和美元翹翹板，就是美元一報喜，黃金就流淚，美元報喜背後是什麼？是美元經濟，美國經濟二季度4.6，三季度3.5的增長，應該說在美國這樣一個第一經濟體來看，這個增長速度是非常驚人的，失業率到了5.9%，這已經低於2008年以前的數字了，所以美國經濟現在我們看，它是一個實質性的恢復。因為它倆都是一個大家儲備的外匯，所以如果你儲備，要是美元不行，你肯定選黃金，黃金不行肯定選美元。現在顯然美元行，所以當然配置裡邊黃金會更多一點，再加上包括原油(76.70, -2.08, -2.64%)，包括黃金本身，它是以美元來計價的，美元一增值，黃金顯然它就要下來，所以可能它不是一天、兩天，如果美國經濟持續向好，恐怕它不是短期能回來的。
向松祚：黃金價格操控在極少數的大戶和基金手上
我今天要跟大媽們提個醒，黃金市場這麼多年的變動，讓我想起一句話，很多投資者哪怕輸了一萬次，但是他腦海裡面那些偏見和誤解永遠不會消失掉。很簡單，黃金市場裡面有很多神話，很多大媽們買黃金基於一些典型的神話，什麼神話？黃金是最好投資保值的；第二個，黃金的價格永遠只會漲，不會跌；第三，黃金在地球上是數量有限的，所以它的價格能會下跌嗎？第四，黃金永遠是我們市場需求，是最棒的，大媽們能夠打敗華爾街。這些神話在2008年、2009年可以叫順勢而上，當時有人預測黃金價格馬上要到每盎司五千美金了，甚至要到一萬美金了，有的人說要到十萬美金，現在看起來完全是胡說八道。大媽們一定要記住，黃金在當今的金融市場上沒有任何的特殊性，它跟最普遍的股票、投資產品一模一樣。
黃金的市場價格跌破現在的開採成本是非常正常的，就像我們鐵礦石，就像糧食，就像原油一個道理，很多黃金公司是賠錢的。我給大媽們一句忠告，你千萬不要聽有些人忽悠你，忽悠的好像非常有道理，事實上不是如此。你去看看黃金過去30年、40年、過去100年的投資收益，絕不會好於股票，也絕不會好於買房子，更不會好於其他的一些投資產品，原因非常簡單，就是因為黃金的價格操控在極少數的大戶和基金手上，根本不會操控在大媽手上，你能操縱嗎？你買那麼一點黃金，你就想操縱市場，所以大媽們一定要相信這個市場有它自身的規律，不是說我想像是這樣的，它就一定是這樣。黃金永遠是非常波動的，我的道理很簡單，如果你買了給兒媳婦的、給兒子的、給孫子的，你隨時可以買，這沒有關係，如果你是想從裡面賺大錢，小心點，你隨時有可能虧錢，但是你運氣好，也有可能賺錢。
張鴻：當我們把黃金作為投資品時要有更清醒的認識
要分飾品和投資，如果你想買飾品，可能什麼時候買都是底部，因為你有其他的需求在裡邊，可以抵消價格帶來的差別。你要是投資，就一定小心，很可能你什麼時候買都是頂部，因為它和經濟有關，比如說和美國經濟，和整個全球的通縮水平有關，所以這個事一定要小心，不要相信什麼二級市場。
現在我特別高興的是看到什麼？就是中國大媽們太累了，也該歇歇了，真的是血與火的考驗以後，聰明人開始變多了，而且上海黃金交易所是全球現在最大的黃金實物的交易平台，它今天的黃金價格和國際上的標準價已經折價，折價一美元，原來都是一家的，這說明什麼？說明中國作為全球最大的黃金買家，理性的人開始增加，不再是你一跌，就往上買，當然這背後的原因很多，但是我很欣喜的看到這一點，就是我們把它作為投資品時，我們要有更清醒的認識。
向松祚：國家買黃金儲備不是看短期收益是非常長期的考量
國家買黃金儲備，它完全不是追逐短期投資收益的，它是一個非常長期的考量，它始終圍繞儲備資產的多元化，這正好給我們普通的投資者造成一個困擾，什麼困擾？實際上全世界的黃金的實物絕大多數都是控制在中央銀行手上，比如說國際貨幣基金組織[微博]，比如說美聯儲，比如說德國央行[微博]。這是一個什麼概念？全世界的黃金有三分之一多一點是在中央手上，有三分之一是用在我們的工業上，包括中國人喜歡用黃金做佛像，還有三分之一是大媽們買的，就是用在首飾，因為它是循環使用的，所以你會看到，國際貨幣基金組織也好、美聯儲也好，它有時會發神經的。你不知道它什麼時候做這個決策，它會大規模的買，它也會大規模的賣，你不知道什麼時候它買，因為它不是從市場考慮的，它有時是個政治決策，所以黃金市場會非常的波動。
第二個，投資者往往分幾類，有一類投資者最喜歡冒險，這在很多投資者裡面非常少，他就想搏。比如現在有人做黃金期貨看空，但我們絕大多數投資者沒有這個能力，也沒有這個心理承受能力去做這個東西的，所以你想從黃金裡面搏少來賺錢，絕大多數散戶投資者千萬別想這事。那麼，投資者分成三類，你先要定位自己是哪一類投資者，你是愛冒險的，你隨時可以乾，你是喜歡穩健收益的，千萬別乾。如果是買來送人的，做禮物的，隨時可以買，這不簡單了嗎？
張鴻：雖然黃金是硬黃金，但它現在已經變成軟通貨
中國是一個有著悠久的藏金歷史的國家，但是黃金作為尤其是二級市場上一個投資品，中國人絕大多數人都是小學生，就像股市剛剛開始的時候，你不懂，中國股市還沒有做空機制，但是這個還有做空機制，你都不知道。往下跌的時候，有一撥人在掙錢，所以你一定要知道背後的風險在哪裡。
我們這兩年做節目，每次都要放一個大數表，如果拿出來，中國人需要重啟你的理財理念。我不知道未來幾年會怎樣，但是你往回看，50年或者30年，1980年的時候580美元，現在是1100，即使是現在1100美元，你沒跑過通脹。因為如果你要是把通脹算上，現在2000多美元，你才算掙錢，850美元你當時買了，如果倒推100年，從一八九幾年開始算的，100年，它是第一沒跑過股指；第二沒跑過國債，沒跑過工業事業類的股票，在所有可選擇的投資品裡邊，它幾乎是排在最後一位，所以你要清醒的認識到，雖然黃金是硬的，它是硬黃金，但它絕對現在越來越變得成為一個軟通貨，甚至它都不是通貨了。
向松祚：散戶一定是“28法則” 80%的人必然虧損
影響黃金價格的因素，從金融方面至少有三個因素，一般的投資人連一個因素都搞不清楚，何況還有三個因素共同作用，老百姓怎麼搞得清楚。比如說美國的貨幣政策、美元匯率的走勢、國債收益率，比如全球通脹的情況，還有更重要的，有些因素你是不知道的。比如各國中央銀行，它有時會賣、有時會買，你不知道它什麼時候買和賣。還有一個，所有的投資者，無論是股票投資者還是黃金投資者，散戶一定是一個“28法則”，什麼叫28法則？永遠是28法則，就是20%的人，他一定是賺80%的人的錢，換過來講，80%的人必然虧損。
我講的這個20%和80%，28定律，它不是一個經濟學的規律，它是一個自然規律。假如說全世界炒黃金的都是一樣聰明，一樣的偉大，最後還是只有20%的人一定賺那80%的人，有時這裡面確實是有運氣的因素。我希望賺錢的這些人，在這個里面市場搏的人，你要有相當的心理承受能力，而且你要做好準備虧錢。
