央視財經評論：黃金熊市何時休

央視財經評論：黃金熊市何時休
2014年11月04日23:14 央視

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曾經以瘋狂搶購黃金(1169.40, -0.40, -0.03%)的熱情和驚人的購買力震動華爾街的中國大媽們，不知道這段時間心情到底如何。近日，國際金價跌至1169美元，創下了四年以來最低水平。現在的金價用股市的術語形容，似乎就是一個熊孩子，表現越來越低迷。在這樣的表現之下，大媽們是按兵不動，還是趁機抄底？黃金真的進入熊市了嗎？央視財經頻道主持人沈竹和特約評論員中國農業銀行首席經濟學家向松祚、著名財經評論員張鴻共同評論。

　　黃金真的進入熊市了？大媽們該出手抄底了嗎？


向松祚：美聯儲退出買債熊市還會持續

應該不是去年進入熊市，其實黃金在差不多過去四年已經是在一個熊市的通道。因為差不多按美元算，每盎司1300美元就沒有再上去過，一直再往下走。這個道理其實很簡單，你看黃金的價格看什麼？就是看通脹。如果預期全球的通脹水平高，或者人們預期全球的通脹水平高，黃金價格一定上漲，但是現在怎麼樣？現在全世界基本是通縮，美國、歐洲、日本通縮，我們上個月的的CPI才1.6%。

　　更重要的是什麼？就是美國國債的收益率一直在持續的下降，說明什麼？說明特別是很多對沖基金的那些投資者買黃金的，都把錢從黃金市場撤走買美國的國債去了，這是非常奇怪的。美聯儲退出買債，但債權的價格不僅沒有下跌，反而在快速上漲，什麼意思？就是對沖基金的很多錢、投資者很多錢去買國債，他離開了黃金市場，那當然熊市還會持續。原因很簡單，美國現在退出量化寬鬆，很可能它在明年的二季度，最遲到明年三季度，可能它有一個加息的動作，所以說美元強勢，通脹非常的弱，通縮，然後國債收益率非常的低。

張鴻：如果美國經濟持續向好黃金價格不是短期能回來的

已經大幅減少了，結婚的，什麼給丈母娘送禮的等等，這屬於剛性，這個比例應該不算特別高。前兩年，很多人是準備去抄底的。如果把它更收窄，其實黃金就是和美元翹翹板，就是美元一報喜，黃金就流淚，美元報喜背後是什麼？是美元經濟，美國經濟二季度4.6，三季度3.5的增長，應該說在美國這樣一個第一經濟體來看，這個增長速度是非常驚人的，失業率到了5.9%，這已經低於2008年以前的數字了，所以美國經濟現在我們看，它是一個實質性的恢復。因為它倆都是一個大家儲備的外匯，所以如果你儲備，要是美元不行，你肯定選黃金，黃金不行肯定選美元。現在顯然美元行，所以當然配置裡邊黃金會更多一點，再加上包括原油(76.70, -2.08, -2.64%)，包括黃金本身，它是以美元來計價的，美元一增值，黃金顯然它就要下來，所以可能它不是一天、兩天，如果美國經濟持續向好，恐怕它不是短期能回來的。

向松祚：黃金價格操控在極少數的大戶和基金手上

我今天要跟大媽們提個醒，黃金市場這麼多年的變動，讓我想起一句話，很多投資者哪怕輸了一萬次，但是他腦海裡面那些偏見和誤解永遠不會消失掉。很簡單，黃金市場裡面有很多神話，很多大媽們買黃金基於一些典型的神話，什麼神話？黃金是最好投資保值的；第二個，黃金的價格永遠只會漲，不會跌；第三，黃金在地球上是數量有限的，所以它的價格能會下跌嗎？第四，黃金永遠是我們市場需求，是最棒的，大媽們能夠打敗華爾街。這些神話在2008年、2009年可以叫順勢而上，當時有人預測黃金價格馬上要到每盎司五千美金了，甚至要到一萬美金了，有的人說要到十萬美金，現在看起來完全是胡說八道。大媽們一定要記住，黃金在當今的金融市場上沒有任何的特殊性，它跟最普遍的股票、投資產品一模一樣。

黃金的市場價格跌破現在的開採成本是非常正常的，就像我們鐵礦石，就像糧食，就像原油一個道理，很多黃金公司是賠錢的。我給大媽們一句忠告，你千萬不要聽有些人忽悠你，忽悠的好像非常有道理，事實上不是如此。你去看看黃金過去30年、40年、過去100年的投資收益，絕不會好於股票，也絕不會好於買房子，更不會好於其他的一些投資產品，原因非常簡單，就是因為黃金的價格操控在極少數的大戶和基金手上，根本不會操控在大媽手上，你能操縱嗎？你買那麼一點黃金，你就想操縱市場，所以大媽們一定要相信這個市場有它自身的規律，不是說我想像是這樣的，它就一定是這樣。黃金永遠是非常波動的，我的道理很簡單，如果你買了給兒媳婦的、給兒子的、給孫子的，你隨時可以買，這沒有關係，如果你是想從裡面賺大錢，小心點，你隨時有可能虧錢，但是你運氣好，也有可能賺錢。

張鴻：當我們把黃金作為投資品時要有更清醒的認識


要分飾品和投資，如果你想買飾品，可能什麼時候買都是底部，因為你有其他的需求在裡邊，可以抵消價格帶來的差別。你要是投資，就一定小心，很可能你什麼時候買都是頂部，因為它和經濟有關，比如說和美國經濟，和整個全球的通縮水平有關，所以這個事一定要小心，不要相信什麼二級市場。

　　現在我特別高興的是看到什麼？就是中國大媽們太累了，也該歇歇了，真的是血與火的考驗以後，聰明人開始變多了，而且上海黃金交易所是全球現在最大的黃金實物的交易平台，它今天的黃金價格和國際上的標準價已經折價，折價一美元，原來都是一家的，這說明什麼？說明中國作為全球最大的黃金買家，理性的人開始增加，不再是你一跌，就往上買，當然這背後的原因很多，但是我很欣喜的看到這一點，就是我們把它作為投資品時，我們要有更清醒的認識。

向松祚：國家買黃金儲備不是看短期收益是非常長期的考量

國家買黃金儲備，它完全不是追逐短期投資收益的，它是一個非常長期的考量，它始終圍繞儲備資產的多元化，這正好給我們普通的投資者造成一個困擾，什麼困擾？實際上全世界的黃金的實物絕大多數都是控制在中央銀行手上，比如說國際貨幣基金組織[微博]，比如說美聯儲，比如說德國央行[微博]。這是一個什麼概念？全世界的黃金有三分之一多一點是在中央手上，有三分之一是用在我們的工業上，包括中國人喜歡用黃金做佛像，還有三分之一是大媽們買的，就是用在首飾，因為它是循環使用的，所以你會看到，國際貨幣基金組織也好、美聯儲也好，它有時會發神經的。你不知道它什麼時候做這個決策，它會大規模的買，它也會大規模的賣，你​​不知道什麼時候它買，因為它不是從市場考慮的，它有時是個政治決策，所以黃金市場會非常的波動。

第二個，投資者往往分幾類，有一類投資者最喜歡冒險，這在很多投資者裡面非常少，他就想搏。比如現在有人做黃金期貨看空，但我們絕大多數投資者沒有這個能力，也沒有這個心理承受能力去做這個東西的，所以你想從黃金裡面搏少來賺錢，絕大多數散戶投資者千萬別想這事。那麼，投資者分成三類，你先要定位自己是哪一類投資者，你是愛冒險的，你隨時可以乾，你是喜歡穩健收益的，千萬別乾。如果是買來送人的，做禮物的，隨時可以買，這不簡單了嗎？

張鴻：雖然黃金是硬黃金，但它現在已經變成軟通貨

中國是一個有著悠久的藏金歷史的國家，但是黃金作為尤其是二級市場上一個投資品，中國人絕大多數人都是小學生，就像股市剛剛開始的時候，你不懂，中國股市還沒有做空機制，但是這個還有做空機制，你都不知道。往下跌的時候，有一撥人在掙錢，所以你一定要知道背後的風險在哪裡。

我們這兩年做節目，每次都要放一個大數表，如果拿出來，中國人需要重啟你的理財理念。我不知道未來幾年會怎樣，但是你往回看，50年或者30年，1980年的時候580美元，現在是1100，即使是現在1100美元，你沒跑過通脹。因為如果你要是把通脹算上，現在2000多美元，你才算掙錢，850美元你當時買了，如果倒推100年，從一八九幾年開始算的，100年，它是第一沒跑過股指；第二沒跑過國債，沒跑過工​​業事業類的股票，在所有可選擇的投資品裡邊，它幾乎是排在最後​​一位，所以你要清醒的認識到，雖然黃金是硬的，它是硬黃金，但它絕對現在越來越變得成為一個軟通貨，甚至它都不是通貨了。

向松祚：散戶一定是“28法則” 80%的人必然虧損

影響黃金價格的因素，從金融方面至少有三個因素，一般的投資人連一個因素都搞不清楚，何況還有三個因素共同作用，老百姓怎麼搞得清楚。比如說美國的貨幣政策、美元匯率的走勢、國債收益率，比如全球通脹的情況，還有更重要的，有些因素你是不知道的。比如各國中央銀行，它有時會賣、有時會買，你不知道它什麼時候買和賣。還有一個，所有的投資者，無論是股票投資者還是黃金投資者，散戶一定是一個“28法則”，什麼叫28法則？永遠是28法則，就是20%的人，他一定是賺80%的人的錢，換過來講，80%的人必然虧損。

我講的這個20%和80%，28定律，它不是一個經濟學的規律，它是一個自然規律。假如說全世界炒黃金的都是一樣聰明，一樣的偉大，最後還是只有20%的人一定賺那80%的人，有時這裡面確實是有運氣的因素。我希望賺錢的這些人，在這個里面市場搏的人，你要有相當的心理承受能力，而且你要做好準備虧錢。

你的保險公司不安全如何解套

不用工作退休金就會入袋的夢想幻滅了！

剛打去保險安定基金問，國華人壽已經賣給全球人壽。就沒有倒閉的問題，

如接管後賣不出去，就會有倒閉風險產生，傳統保單滿期契約得請求90%最

高300萬為限以每一被保人計。但投資型保險不列入理賠因它是專設帳簿。

此現額規定已於101/7/19核准 http://www.tigf.org.tw/content/law/law02.aspx

tp://www.ettoday.net/news/20130806/252040.htm 金管會表示，「問題保險公

司退場」與「保單不全賠」機制必須一起配套實施

<你的保單有多少是不安全的呢>！

資本適足率係監理保險公司清償能力之多種衡量指標之一

買了十幾年的保單,終於等到要年金領回,可是保險公司負債累累被保險安定基金接管

又說如果賣不出去找不到買主,就會倒閉,就要符合現額理賠的規定,這幾十年辛苦存的錢

好不容易盼到滿期終於有盈餘,如果再被打折那不就血本無歸了嗎！

<現在怎麼辦呢？如何自救！>

保單是百年大計，公司的永續經營是很重要的首選，國內保險公司只注意眼前收益沒有

把格局放在長久的持續，做不好就賤價賣掉，造成無法彌補的缺口，政府承受不了，保戶

不再全額理賠。做法：轉單到信譽好的保險公司,原本的保單繳清（符合限額理賠300萬以下）

<在倒閉風險還沒發生前,選擇轉單而不是被動的被轉掉>

這也是很多人保單外移的主因，1)香港單利率高 2)信譽好百年經營（保單永續經營有跡可循）。

3)挑選保險公司的資優生很重要，公司經營結構，收的保費80%以上放在定息收入嚴格的把關

請預約保單健診！

有智慧的！資產規劃藍圖“世代百萬富翁”

謹此分享一分有趣而富涵深意的圖片 "中國爺爺VS美國爺爺"。

此圖片簡要清晰的說明了東西方人士的資產規劃方式的差異，以及其長遠影響。

願我們傳承給下一代的，不僅僅是財富，更是一份實用而智慧的資產規劃藍圖。

標準普爾（standard & Poor’s) 資產象限圖

標準普爾（standard & Poor’s）為全球最具影響力的信用評級機構，專門提供有關信用評級、風險評估管理、指數編制、投資分析研究、資料處理和價值評估等重要資訊。成立一百四十多年以來，標準普爾一直扮演著市場領導者的專業角色，其所提供的各項參考指標，更是廣大投資者進行重要投資和財務決策時的專業憑據和信心保證。

　　標準普爾曾調研全球十萬個資產穩健增長的家庭，分析總結出他們的家庭理財方式，從而得到標準普爾家庭資產象限圖。此圖被公認為最合理穩健的家庭資產分配方式。

標準普爾家庭資產象限圖把家庭資產分成四個帳戶，這四個帳戶作用不同，所以資金的投資管道也各不相同。只有擁有這四個帳戶，並且按照固定合理的比例進行分配才能保證家庭資產長期、持續、穩健的增長。

　　第一個帳戶是日常開銷帳戶，也就是要花的錢，一般占家庭資產的10%，為家庭3-6個月的生活費。一般放在活期儲蓄的銀行卡中。這個帳戶保障家庭的短期開銷，日常生活，買衣服、美容、旅遊等都應該從這個帳戶中支出。這個帳戶您肯定有的，但是我們最容易出現的問題是占比過高，很多時候也正是因為這個帳戶花銷過多，而沒有錢準備其他帳戶。

　　要點：短期消費，3—6個月的生活費。

　　一般放在銀行活期存款，貨幣基金中。

　　第二個帳戶是杠杆帳戶，也就是保命的錢，一般占家庭資產的20%，為的是以小博大。專門解決突發的大額開支。

　　這個帳戶保障突發的大額開銷，一定要專款專用，保障在家庭成員出現意外事故、重大疾病時，有足夠的錢來保命。這個帳戶主要是意外傷害和重疾保險，因為只有保險才能以小搏大，200元換10萬，平時不佔用太多錢，用時又有大筆的錢。

　　這個帳戶平時看不到什麼作用，但是到了關鍵的時刻，只有它才能保障您不會為了急用錢賣車賣房，股票低價套現，到處借錢。如果沒有這個帳戶，您的家庭資產就隨時面臨風險，所以叫保命的錢。您有這個帳戶嗎？

　　要點：意外重疾保障

　　專款專用，解決家庭突發的大開支

　　第三個帳戶是投資收益帳戶，也就是生錢的錢。一般占家庭資產的30%，為家庭創造收益。用有風險的投資創造高回報。這個帳戶為家庭創造高收益，往往是通過您的智慧，用您最擅長的方式為家庭賺錢，包括您的投資的股票、基金、房產、企業等。

　　這個帳戶您肯定有的，相信以您的智慧收益也很高。這個帳戶關鍵在於合理的占比，也就是要賺得起也要虧得起，無論盈虧對家庭不能有致命性的打擊，這樣您才能從容的抉擇。

　　要點: 重在收益

　　這個帳戶最大的問題是偏向性，很多家庭買股票第一年占比30%，股票、基金、房產等。

　　投資≠理財，看到見收益就看得見風險結果賺了很多錢，第二年就用90%的錢去買股票了。

　　第四個帳戶是長期收益帳戶，也就是保本升值的錢。一般占家庭資產的40%，為保障家庭成員的養老金、子女教育金、留給子女的錢等。一定要用、並需要提前準備的錢。

　　這個帳戶為保本升值的錢，一定要保證本金不能有任何損失，並要抵禦通貨膨脹的侵蝕，所以收益不一定高，但卻是長期穩定的。這個帳戶最重要的是專屬：

　　1）不能隨意取出使用。養老金說是要存，但是經常被買車或者裝修用掉了。

　　2）每年或每月有固定的錢進入這個帳戶，才能積少成多，不然就隨手花掉了。

　　3）要受法律保護，要和企業資產相隔離，不用於抵債。我們常聽到很多人年輕時如何如何風光，老了卻身無分文窮困潦倒，就是因為沒有這個帳戶。

　　要點：保本升值，本金安全、收益穩定、持續成長。

　　以債券、信託、分紅險的養老金、子女教育金等。

　　這四個帳戶就像桌子的四條腿，少了任何一個就隨時有倒下的危險，所以一定要及時準備您看您現在還缺少哪個帳戶，或者說您最想趕快準備哪個帳戶？這個家庭資產象限圖的關鍵點是平衡，當我們發現我們沒有錢準備保命的錢或者養老的錢，這就說明我們家庭資產配置是不平衡的、不科學的。這個時候您就要好好想一想：是不是自己花的錢花的太多了，消耗錢的速度大於賺錢的速度呢？或者是您將您的資產過多地投入了股市、投入了房產呢？…

宏利人壽：退休生活，你真的有信心應付?

理想的退休生活，人人各有不同。有人認為健康最重要，有人只想有家人相伴，亦有人認為只要供滿一層樓，擁有一個安樂窩已足夠。然而，看似簡單的退休生活，其實還包括林林總總的生活開支，累積使費遠比想像中多。你的退休積蓄能否應付?通脹有否計算在內?假如不幸患上危疾或遇上意外，須動用大部分退休儲備，餘下來的日子又怎辦?

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不過，你無須擔心，只要擁有一個全面可靠的退休方案，退休生活就可輕鬆無憂。我們深信，退休是人生中最需要長期及周全策劃的重要階段，因此我們提供的全面退休方案，助你累積財富、保障財富及策劃退休入息，實現理想的退休人生。

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國際保單 具資產保全功能

工商時報 葉圳轍、陳宏淇 2014年01月28日 04:09 

2008年全球金融海嘯，緊隨著歐債危機，致全球貿易失衡，經濟局勢持續不穩定，至今尚未完全復甦，使得全球富人資產大幅縮水。 

富人海外帳戶查帳、查稅行動、避稅天堂一一消失、美國肥咖條款等，自2008年以來，許多國家針對全球富人所實施之一連串大規模查稅行動及相關法令之訂定，面對高額課稅、資產公開透明化及資產縮水等多重打擊，使全球富人個個心驚膽顫，甚至許多人選擇委屈自保、協商補稅，以求免除相關法令的嚴厲罰則，而其中海外華人富豪更是首當其衝。 

歐盟去（2013）年頒布的防逃漏稅法規，要求會員國合作，交換個人與企業之稅務資訊，嚴防富人藉各國稅務制度之異同逃漏稅賦。而美國「肥咖條款」─海外帳戶稅收遵循法（FECTA），則要求包括台灣在內的20萬家美國海外金融機構，自今（2014）年元月一日起，得提供美籍客戶之帳戶資料給美國國稅局，擁有美國國籍、綠卡及在美國工作3年內、平均工作年天數超過183日者，皆需申報海外所得。 

據統計，肥咖條款一實施，台灣至少40～50萬人受到影響，其中資產超過100萬美元以上的「高資產帳戶」，將是首波追查對象。歐盟與美國只是打頭陣，啟動國與國間資訊交換之機制，納稅義務人海外所得資訊透明化，儼然成為國際共識。而開曼和維京群島也因不想背負「洗錢天堂」之汙名，自願加入帳戶資訊透明化的行列，由此可知無論是富人或企業，想將財富藏匿海外，困難度與風險將愈來愈高。 

從事國際再保保險業務30餘年，擁有豐富實務經驗的港商PLA國際集團總經理、同時也是美達國際公司董事長與美商AFC國際公司執行董事的黃華強，日前接受本報專訪時表示，國際保單因具有肯定價值、保證價值、創造價值、延續價值、藏富、創富及保全財富等七大功能，在全球富人面臨如此嚴峻的時刻，更顯其價值；黃華強並深入剖析說明國際保單相關之專業知識，以下為訪談摘要。 

保險公司財務背景 應納入考慮

工商時報 葉圳轍、陳宏淇 2014年01月28日 04:09

問：國際保單的安全性及保障為何？

答：國際保險公司只要在當地國是合法成立且營運正常，受當地國家財政與保險相關單位監督管轄，則其所發行的國際保單是合法有效的；國際保單的法律契約效力雖無國界之限制，但有一定的法律依據與管轄。因此，購買國際保單之前應審慎查核確認該國際保險公司的財務安全穩健度，透過如Standard&Poor's、Moody's、Fitch、A.M.Best等國際極具權威的信用評鑑機構查證該國際保險公司之資產與評鑑等級，其評鑑等級至少需具AA以上之評鑑等級（台灣的外匯存底在國際間進行投資規畫，中央銀行亦以此為依據）；並可委託國際商務律師、國際會計師或國際徵信公司，先調查該公司之相關背景。

總結：

黃華強認為，台灣保險市場發展至今，大多數保險業者及從事保險業務者對國際保單之認知錯誤，甚至完全不懂，加深民眾對國際保單的謬誤認知。

保險市場是台灣國內最大的金融立基點，其市場利益相當驚人，而資本適足率是監理單位評估保險公司資本負債比的重要指標數據之ㄧ，同時也是保險公司永續經營的基本門檻

國際保單投保門檻高 規畫更優質

工商時報 葉圳轍、陳宏淇 2014年01月28日 04:09

問：國際保單的特性為何？客戶都是那些族群？

答：國際保單規畫的真正需求是著重在事業發展中理應必要的安排，如重要關鍵人物價值保險、事業股東相互保險、事業融資保險、承擔事業的責任保險及肯定與保證事業的價值保險；實質上，合法的國際保單對真正有需求的人而言，是相當優質的保險規畫。但國際保單非一般保險商品，其重點訴求係針對不同個體之特殊需求進行規畫；因國際保單的功能屬性並非一般保險商品，其投保之基本門檻條件相當高，社會背景、企業價值、品牌價值、資產價值、負債價值及資產價值來源等為其審核之基本條件，並需具有資產結構健全且資產達500萬美元以上或年收入達35萬美元以上、社會背景良好及具有企業價值、有前瞻遠景之企業經營者，所以國際保單在台灣並非人人可投保，對一般消費者而言，更屬陌生市場。

購買國際保單的客戶均是如跨國企業集團老闆及董事會的董事、大型企業主、醫師、律師及會計師等社會高資產層級人士；或如比爾蓋茲、巴菲特、李嘉誠、馬雲、貝克漢、舒馬克、老虎伍茲、A-Rod及珍妮佛羅培茲等國際知名或具高身價層級人士。

國際保單係指必須在國際間指定之區域去構成並完成，目前在台灣尚未合法，但眾所周知，國內銷售已行之有年；國際保單其繁複的投保與作業程序、國際間相關之法令規範與限制事項等，加上嚴格的審查標準，如非具相關高度專業及實務經驗之專業國際金融保險從業人員，實無法進行作業及相關服務。

投資無國界、契約精神無國界、保險需求更無國界。國際保單是讓適合的人買，舉例來說，擁有私人專機的企業主如郭台銘、張榮發、尹衍樑、中信辜家等，其專機保險承保者一定是國際性的保險公司，且在國際指定之合法地簽署，絕非國內小型保險公司所能承保。

國際保單附加費用低 受高資產者青睞

問：國際保單在台灣尚未合法，為何市場熱潮持續不退？

答：國際保單在台灣尚未合法，無法在台灣進行合法銷售，亦不受台灣相關法令規定限制與保障，但在市場上已風行許久，因其具有放大資產、保全資產效益、隱匿資產及保費相對合理等特點，獲得許多高資產人士之青睞。甚而眾所皆知的是許多銀行業者早就爭相搶食這市場利益驚人的大餅。

為了銷售國際保單，又不觸犯台灣法令，這些銀行業者便紛紛至其它國家如香港等地設立分行，銷售國際保單，台灣客戶若想購買國際保單，該銀行即轉介至其海外之分行，更有台灣的保險公司也在香港設立，如此就不會觸犯台灣的相關法令。在台灣銷售國際保單屬違法行為，但如果客戶至國際保險公司核可的海外（如香港、美國等）營業據點購買，即無觸法問題，故國際保單並非是「非法的金融商品」，就台灣保戶而言，在台灣政府未合法開放前，就只能到國際保險公司指定的海外營業據點購買。

問：國際保單為何深受富人青睞？

答：發行保單的保險公司皆是全球知名的國際金融保險集團，如ING、Transamerica、Manulife Financial及PRUDENTIAL等；國際保單最主要的作用並非節稅，而是針對投保者量身規畫設計，以放大並保全其資產效益，但並非人人都具可投保資格，投保者通常為高資產層級族群，且需經由國際保險公司層層嚴格審核通過才能投保。發行國際保單的國際保險公司採用歐美的生命表計算死亡率，保單預定利率比台灣的保險公司較高，附加費用卻較低。因此國際保單早已受高資產層級人士青睞，2008年全球金融海嘯後，更造成國際保單購買熱潮。

問：台灣對國際保單的認知為何？

答：不可否認，目前台灣仍將國際保單（境外保單）視為「地下保單」，原因乃未在台灣註冊與通過核備；但國際保單在台已有數十年的歷史，主要投保對象為高資產層級人士，但在台灣無法銷售，也不受台灣相關法令規定限制與保障。合法的國際保單一般是先進國家的保險公司發行，是經當地政府同意，並遵守當地國家相關法令規定辦理，保戶權益受當地國及國際法令保護。

離岸理財管理首選-香港

近年來，伴隨著中國高淨值人群的快速增長，以及西方成熟理財思想的逐漸引入與普及，在大陸企業家中間，一些原本陌生的概念被越來越頻繁地提及：離岸財富管理、全球資產配置、跨地區分散風險等等。一股財富管理的新熱潮，正悄然興起。

離岸財富，通常指投資者在其法定居住國或繳稅地區以外的國家或地區所持有的資產。2011年，全球離岸財富額已達7.8萬億美元，其中增長的主要動力來自於快速發展經濟體，特別是私人銀行業不成熟的區域，例如中國大陸地區便是典型代表。

對於新興的財富擁有者們來說，選擇離岸財富管理的主要動因，來自於對財產安全、隱私保護、投資多樣性和風險管理等因素的考慮。具體來看，這種新興理財方式無疑擁有眾多先天優勢：首先，離岸財富管理帳戶可以有效規避境內法律和政策變化帶來的風險，提高資金自由調配的可能性；其次，通過離岸帳戶，金融資本得以追求跨地區最佳投資配置，這也是全球經濟金融一體化進程的必然趨勢。最後，具體到中國的高淨值人士，大部分財富都來源於企業經營。隨著國際轉口貿易業務模式的開展，中國企業越來越需要融資和結算等配套服務，而離岸帳戶則可以有效幫助他們提高資金周轉效率，以及防範利率和匯率波動等市場風險。

誰在引領離岸財富管理風潮

2012年的調查數據顯示，中國大陸地區高淨值人群中擁有海外資產的比例達到25%，比2011年提高了8個百分點。海外資產與財富規模呈正相關性，財富越多的客戶使用離岸金融服務的比例越高，並且大多表示會進一步增加使用。不過，如今這已不僅僅是超高淨值客戶的專利，很多入門級私人銀行客戶也開始開設離岸帳戶，正是這一龐大基礎客戶群的增長提升了使用離岸服務的總比例。在尚沒有使用的人群中，有25%表示會在未來三年內開始嘗試。從地域上來看，廣東、江蘇、北京、上海是使用離岸金融服務規模最大的，而四川、廣東等地區的使用率則顯著高於市場平均水準。雖然北京高淨值人士的絕對數目大，但是其中使用離岸服務的比例尚有較大提升潛力。

首選哪些離岸財富管理目的地

在挑選離岸服務地區時，財富所有者們主要會考慮當地的文化和與居住地距離的影響。例如，存放在香港和新加坡的離岸資產中，有大約75%來自亞太地區，更多來自高增長國家的離岸財富還在源源不斷地湧入。在未來15-20年內，香港和新加坡的總規模將超過瑞士，從而成為世界上最大的離岸財富管理中心。

對於中國大陸的財富擁有者來說，香港、美國和加拿大是他們離岸配置的首選，這三地集中了60%高淨值人群的海外資產。香港作為最大集中地，距離近、語言互通是兩個重要因素。調查顯示在選擇香港的動因中，首要的是方便移民或子女留學，接下來依次是資產保值增值，資產安全性和私密性，全球資產配置、對沖國內風險，方便海外業務發展，財富繼承，避稅，以及養老。儘管由於子女教育和移民的需求，美國和加拿大成為第二、第三大中國離岸財富集中地，但對其法律、政治、文化的相對陌生，在一定程度上造成了對資產配置的阻礙。

香港，和新加坡並列為亞洲最主要的離岸財富管理中心，兩者都在金融服務業方面具備深厚基礎：健全的法律、會計和監管環境，大量高素質的專業人士，穩定的金融市場，以及活躍的證券和外匯交易市場。與私人銀行資產規模更大的新加坡相比，香港的優勢在於，作為行政特區它依靠著中國的強大經濟，更是大陸企業國際化的出口。在人民幣國際化的戰略下，香港被定位為人民幣的離岸中心，前景十分廣闊。
另一個好處則是低稅率，個人所得稅平均只有15%，不徵收資本利得稅或增值稅。先天賦予的優勢，也使得香港成為了財富管理機構的必爭之地。

很多大型外資金融集團在香港已經建立了完善的服務體系和覆蓋廣泛的網點，帶來了西方私人銀行的先進經驗和完備的產品組合，加上其成熟的全球化品牌，成為了香港市場上的領跑者。與之相對，來自大陸的商業銀行主要優勢在於其龐大的客戶基礎，但由於內地金融市場與香港市場處於不同發展階段，其產品、服務和品牌等方面在國際市場中都還有所欠缺。許多香港金融產品在大陸市場幾乎沒有，而離岸財富管理的一個基本特點就是，能夠提供一些比較特定但吸引力很強的產品，通過產品本身的優勢來增加客戶忠誠度。

財富保全備好安全網

另一方面，中國的財富所有者，尤其是民營企業家們，現在已經越來越意識到，資產的保全或許是比資產增值更需要仔細考慮的問題。強烈的不安全感源自諸多方面：辛苦累積的資產在經濟下行週期中可能輕易蒸發，猝不及防的法規與政策風險，商業糾紛或是離婚官司往往帶來巨額損失，大勢所趨的遺產稅讓人更擔心“富不過三代”會一語成讖……隨著對歐美富豪們理財策略的逐步瞭解，中國新興財富階層也開始將目光投向了離岸風險管理，摸索著如何運用海外大額保單這一工具，來為自己的企業和家庭編織一張牢固的安全網。
以香港保險業為例，中國高淨值人士常見的保額是1000萬美元，即使在世界範圍來看，這也是很高的標準。事實上，大額保單不僅需要繳付大筆保費，提供的回報與其它投資相比也並無優勢。

但對於日漸增多的赴港購買者來說，它並不僅僅是在傳統意義上為家人提供保障，而更多是作為財富規劃的工具，幫助他們平衡高風險的投資，也不失為把財富分散到海外保全的一種有效辦法。

有人曾用四句戲言概括大額保單的作用：“欠債- 不還，離婚- 不分，訴訟- 不給，遺產稅- 不交”，這無疑解決了不少人的內心隱憂。

對於許多民營企業家來說，往往免不了會與債務打交道，2011年溫州債務糾紛發生後，大約有30位企業主出逃，甚至還有一人跳樓身亡。如今成本上升和海外需求疲軟依然困擾著民營企業，即使公司不幸被清盤，企業主的大額保單還是能夠對債務免疫。
其原理十分簡單，保險收益永遠屬於受益人，而不算做個人資產，因此無論是債務、離婚還是訴訟官司，都無法動它一分一毫。
在美國，大額保單廣受歡迎的另一個原因是，財產繼承人可以用免稅的保險金來支付遺產稅。對於中國如今正值中年的財富所有者來說，有生之年難免見證遺產稅的出臺，只有未雨綢繆方能讓子女避免背負沉重的繳稅負擔。

離岸風險管理吸引力何在

據香港保險業監理處公佈的統計數據，大陸人士於香港購買保單的保費總額，在2010、2011及2012年分別為44億港元、63億港元及99億港元，年均增幅超過30%。相比之下，2012年內地保險業全年保費收入僅增長8%。

“香港的法律環境有保障，內地人去香港購買海外保單，就和為了安全而赴港購買奶粉、食品等是同一個道理。”一位赴港購買者道出了其中緣由。而對於大陸新興財富階層來說，離岸風險管理產品最大的吸引力莫過於三點：保費低保額高，重穩健隱私，能借貸易抵押。

首先，香港保險公司厘定保費時，考慮香港居民的平均壽命長於內地，再加上香港地區整體風險較小，社會秩序治安較規範，所以保費就相對便宜。對中國人士來說，支付同樣的保費，在香港大約可以獲得比內地高出30%以上的保額。其次，台灣區域保險發展約60年歷史，內地保險業發展才約30年歷史，而香港前幾大保險公司多具有百年以上國際運營經驗，均為世界500強品牌，信譽和風險管理水準都為高淨值人士的資產穩健提供了更大的保障。

此外，香港保險公司受到政府的嚴格監管，法律中的“個人隱私條例”也要求對投保人的投保及個人資料絕對保密，這對於追求低調與私密性的大陸財富擁有者來說亦是重要考量因素。

最後，香港的大額保單連接銀行信貸的模式，對於中國大陸的高淨值人士也別具吸引力。在這種模式下，假設購買1000萬美元的保額，需要一次付300萬美元保費，投保人可以通過香港的銀行貸款差不多200萬美元，自己實際僅需支付100萬美元，只要每年交利率約2%的利息，受益人獲得保險金時才需還本。這樣高達10倍的保險槓桿，無疑滿足了對於資金效率最大化的追求。那些自付全款的投保人，則可以把保單做抵押，向銀行以低利率借款，去進行一些更高回報的離岸投資，或者用於企業經營，同時又能夠繼續享有大額的保障。


家業長青的財富金字塔

隨著資產積累的增加以及先進理財觀念的普及，如今的中國大陸新興財富階層，已經開始著手建立一個穩固的“金字塔形”財富結構：最下層的寬闊根基是“保障”，任何時候都維持著牢固的安全網；略窄的中層則是“儲備”，穩健資產以不變應萬變；最上層直至塔尖，則是風險程度遞增的“投資”，用以抓住資產增值機會。

而那些發展成熟的離岸財富管理中心，由於擁有超過百年的尊重私人財產之傳統，以及保障市場經濟運行的法治體系，自然地成為了建築財富金字塔的適宜選址。作為中國的一顆東方明珠，香港的開放市嘗稅收環境、人才優勢和毗鄰中國大陸的天時地利，也使它成為了眾多大陸高淨值人士的便捷之眩。

對於可支配資產從幾百萬到上億元不等的財富擁有者們來說，常見而穩妥的方法是，先通過海外大額保單做好風險管理，再將一部分資金配置於離岸基金平臺，把握全球投資機遇。
另一方面，離岸金融中心功能完備的財富管理機構，也能夠通過“一站式”的平臺，提供設立信託、專案融資、跨境銀行、內保外貸等各項服務，甚至股權結構梳理、企業上市等需求也可以在這裏一併完成。財富管理的終極目標，正是要為每個家族的這座財富金字塔打好根基、添磚加瓦，幫助其歷經風霜考驗而屹立不倒，打破“富不過三代”的魔咒，令家業長青，也讓子孫後代們能夠永遠享受到一份不被財富束縛的自由。