真正的投資報酬率就要看 - IRR內部報酬率

真正的投資報酬率就要看 - IRR內部報酬率

大家是不是時常被儲蓄險DM上的單利、複利、宣告利率、預定利率等等名詞給搞混呢？
不同比較基準、數字當然不同，根本張飛打岳飛；而金管會都說了真正的投資報酬率就要

看「IRR內部報酬率」，那我們以「IRR 內部報酬率」作為相同比較基準吧！

什麼究竟是 IRR？銀行一年期定存利率是 1.35%，它的 IRR 就是 1.35%！

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                   計算：https://my83.com.tw/analytics/endowmentIRR

你的保險公司健康嗎？

你的保險公司健康嗎？會被接管或甚至倒閉嗎？
2015-12-15

保險資本適足率

金管會宣布 接管朝陽人壽以及標售引發抗爭的新聞讓許多人又開始注意保險公司的財務狀況，其實保險公司被接管、併購的情況時有所聞。像是

國華人壽10年前爆發掏空案，五度要求金管會延長接管，最終被全球人壽併購。
民國104年幸福人壽及國寶人壽在議價過後，被國泰人壽併購 。
民國105年元旦起中國信託人壽與台灣人壽合併
金管會依市場狀況適時介入，運用安定基金穩定保險市場；並與保險公司溝通，希望保險公司承諾原保戶的權益不受損。那保險市場的監督管理者-金融監督管理委員會，如何評斷插手介入自由市場呢？

目前以「保險資本適足率」來判斷

保險資本適足率 =（自有資本總額／風險資本）× 100%

也就是保險公司確定擁有的資本與風險資本的比率。可以想成，保險公司所擁有的財富(動產、不動產)是風險資本(投資、借貸)的幾倍，風險資本數據實際運算複雜，不是產業內的人士不太容易懂，不過沒關係，可以到保險業公開資訊觀測站看各家保險公司公開數據

民國105年起金管會修正為新制

調整原有級距。
要求保險公司提供具體的資本適足率。
未來在保險公司資本適足率低於50％、尚未虧損前，金管會可要求保險公司提出改善方案並強制接管。
新制級距

資本適足：大於200%
資本不足：150 ~ 200%
資本顯著不足：50%~150%
資本嚴重不足： 小於 50% (金管會強制介入，保護消費者權益)
105年度上半年 資本適足組：

以上這23家保險公司的資本適足率皆超過200%，每持有風險性的一塊錢，這些公司就準備超過兩塊錢來因應可能發生的風險，105上半年，幾乎所有的保險公司都是在此區間內。

105年度上半年 資本嚴重不足組：
朝陽人壽-255%


屬於此組的有被金管會接管的朝陽人壽，另，已經易主的國華人壽、國寶人壽、幸福人壽及中國信託人壽，因為合併入新公司所以無法列在表中。

新制上路，才能顯示保險公司真正的「健康狀況」

以朝陽人壽所在的級距來說，舊制的資訊，只會顯示資本適足率低於150%，但實際上早在104下半年度朝陽人壽的資本適足率已低於50%，且淨值為負，新制上路後要求保險公司提供具體的資本適足率，-255%的資本適足率，讓保戶們清楚了解保險公司狀況。

提早預防，避免金管會動用保險安定基金來賠付

過去金管會皆是在保險公司虧損的情況下才接管，沒能即時預防，只做緊急善後，統計金管會已賠付超過1,000億元來協助國華人壽、國寶人壽及幸福人壽並穩定保險市場。改為新制後金管會可以在保險公司資本適足率低於50％、尚未虧損前，要求提出改善方案並強制接管。

資本適足率優缺點

優點：容易判斷

藉由資本適足率，保戶及金管會能夠評斷保險公司所擁有的資本風險，人人都怕投保的保險公司被併購，傷害到權益；金管會也能適時介入自由市場，避免市場波動。

缺點：非即時性

金管會要求保險公司每半年度須提供資本適足率，但每半年才更新的數據，沒有辦法顯示當下的狀況，以金融及保險市場的快速變動情況來說，資本適足率是相對落後的指標。

缺點：變動性大

資本適足率為—自有資本總額／風險資本的比率，也表示每家公司的比較基準不同，擁有同樣的資本適足率，大型保險公司的自有資本額可能是小型保險公司好幾倍；小型保險公司在面對過低資本適足率時，常會辦理增資，在短期內快速提高資本適足率，如上文提及的宏泰人壽，但實際的改善成果還需時間考驗。

結論

透過資本適足率可以讓我們快速了解保險公司的風險性，保險公司健不健康、會不會突然易主經營，是保戶在選擇保險公司時可參考的重要指標，同時，資本適足率也是目前金管會觀測保險市場的重要指標。

著名腫瘤專家華益慰的遺言：真正讓自己康復的絕對不是藥物

華益慰 原北京軍區總醫院普外科主任、「感動中國」2006年度人物

生於1933年3月，2006年8月去世。湖北省浠水縣人，生於天津的一個醫學世家，原北京軍區總醫院普外科主任，中華醫學會外科學會常務委員，享受政府特殊津貼。2006年被中央電視台「感動中國」欄目評為年度人物。

導讀

許多人最大的失誤是身體壞了，不用原材料來修理，不用營養素來修理，而只要靠藥物來修理。可是我們身體不是用藥物做成的，而是由營養素構成的；這樣修不合理，效果不好，是不可能成功的。現代醫學違背這個基本規律，導致很多病治不好！現代醫學對慢性病束手無策！

1、全胃切除的痛苦還沒有結束，下一個痛苦接踵而來

2005年7月，華益慰的飯量突然減少，消化也不大好，就去進行檢查。經開腹探查後，發現已是胃癌晚期，華益慰只好接受常規處理，做了全胃切除。

全胃切除手術，就是把胃全部拿掉，將小腸直接與食道連接起來，由於沒有賁門了，鹼性的腸液和膽汁就直往上返，病人會出現返流、燒心等症狀。術後，華益慰返流特別嚴重，食道總是燒得疼，嗓子經常被嗆得發炎，連耳咽管也被刺激得很疼。人只能是半臥著，根本不能平躺。

全胃切除的痛苦還沒有結束，下一個痛苦接踵而來，為了控制癌細胞的擴散，華益慰接受了腹腔熱化療。對腹腔熱化療的痛苦，華益慰生前說「都不敢想像我是如何支持下來的」：90分鐘躺在那裡不能動，腹腔加溫到41攝氏度，人不停地出汗，大汗淋漓，以至於熱療結束後他得連續換兩套衣服。每次治療後，腹部陣陣絞痛，疼得他在病床上翻來覆去，需要用藥來止疼。華益慰一周化療兩次，一個月內共做8次。期間，人根本沒有喘息的機會，剛緩和一點，馬上就進行下一次。

他原來身體的基礎很好，第一次手術後體重還維持不錯。如果不做化療，慢慢恢復飲食，也許能恢復得好一些。是化療把他徹底搞垮了。」老伴張燕容說。

▲老伴張燕容照料病中的華益慰

化療期間，華益慰嘔吐得歷害，無法進食，只能靠鼻飼營養液。他和家人都認為這是化療的反應，扛過去就可以恢復進食了。誰都沒想到、更大的痛苦更悄然走近華益慰。

通常情況下，化療結束後，副反應也會慢慢減輕，病人可以恢復進食。但是，化療結束兩三周後，華益慰仍舊噁心、嘔吐，不能進食。胃腸造影發現，已發生了迴腸末段腸梗阻！

隨著腸梗阻日漸加重，後來連一點大便都沒有了。腹脹，嘔吐嚴重，不僅沒能恢復飲食，連鼻飼營養液都進不去了。在疾病折磨下，華益慰更加衰弱，出現了心功能不全，全身水腫、肝、腎功能均不正常。

在這種情況下，只好進行以解除腸梗阻為目的的第二次手術。然而手術後，腸吻合口漏了，腸液，糞便、血液流入腹腔，造成嚴重感染，腸道已不可能恢復了。這時即便沒有癌症，人都很難活下去。

第二次手術失敗後，華益慰的身體徹底衰竭。醫院為他安排了特護組，華益慰由ICU病房轉回到肝膽外科。他對戰友們說「我的病已無力回天了，不要再使用那些昂貴的藥品，做昂貴的檢查了，只要能讓我稍稍減輕痛楚就好，為國家省一點吧。」這是一生沒有給組織提過任何個人要求的華益慰提出的最後請求。

▲胡錦濤看望軍醫華益慰

「我還沒有護理過這樣的病人。」ICU病房特護組護士閆寒說。當時，經過三次手術的華益慰渾身上下插滿了管子：有靜脈輸液的管子——由於他不能吃任何食物，因而全靠各種營養液支持著；氣管切開導管，用以幫助呼吸；從鼻子進入的是腸胃減壓管，管子很細，要隨時看著防止被堵塞；腹腔有兩條管子，用於引流腹腔內的血液、糞便以及腸道其他分泌物，每根管子都由兩根管子套在一起，要防止發生錯位使管內液體外流時引起感染；還有導尿管……

此外，由於手術後肛門有分泌物，因而尿墊需兩小時換一次。而護理中最為關鍵的還是隨時吸痰。由於此時華益慰已無力咳嗽，需要外力幫助將氣管中痰液及時吸出，幾分鐘就要吸一次，否則一旦被痰液窒息立刻就有生命危險。

之後氣管被切開後，吸痰的工作就更重了，有時睡覺時痰液也會不停地往外涌，需要不停地用紙巾擦試。生命的最後幾天，華益慰曾不止一次地對給他輸液、輸血漿的醫生說：「別輸了，別再浪費了。」也不止一次地對老伴張燕容說：「我不想再撐下去了，我受不了了！」

從前給別的胃癌病人治療時，華益慰也採用全胃切除手術，但是自從他自己接受了全胃切除手術，承受了巨大的痛苦之時，開始了對胃癌治療的方法進行深刻反思。

2、做全胃切除，病人遭受的痛苦太大

當時，病房裡住著一位胃病患者，華益慰對他的病情十分關注，有一天特意找到戰友於聰慧說：「聰慧，對這個病人的治療要好好斟酌一下，全胃切除帶來的不光是吃飯的問題，還有術後返流的問題……做全胃切除，病人遭受的痛苦太大，以後做胃切除時，能不全切就不要全切。」

於聰慧清楚地記得，華益慰特意用兩手比劃著說：「哪怕留一點點胃，就比全切強，病人就沒有那麼痛苦。」通常，醫生首要考慮的是將腫瘤切除乾淨。比如，腫瘤有3厘米，手術時常要將腫瘤以外3—5厘米的組織全部切掉，這樣才不易復發。醫生只關心手術做得是否成功，有無併發症，並不知道病人的感受。而病人通常不懂醫學，甚至認為反應是正常的，就應該這樣。

3、「我們當醫生的，不能單純治病，而是要治療患了病的病人啊！」

而華益慰由一名醫生轉化為病人，使他從病人的角度對這一醫學問題有了全新的理解：作為一名醫生，在生活質量和疾病之間進行取捨時，主要看哪一方給病人的益處更大。如果胃全切除後活一年半，但病人要在痛苦中度過；胃不全切除能活一年，但病人可以活得快樂和充實，那麼這時他寧可選擇後者。

於聰慧說：「那時，華主任常常語氣沉重地對我說：『我們當醫生的，不能單純治病，而是要治療患了病的病人啊！』」

「後來，我們接受了華主任的建議，在為以後的胃癌病人治療時，改進了手術的方法：能不全切的儘量不全切；必須全切除的，也改進了術式，想辦法將膽汁和腸液引流掉，使其減少向上返流，並想辦法用腸子成形後代胃，使食物仍可以像在胃中一樣停留一下，這樣病人就舒服多了。」■

【延伸閱讀】

醫生如何面對死亡？

華大夫是新中國第一批8年制醫學畢業生。周圍人對他的回憶：天亮為病人查體前，他總是先搓熱雙手，焐熱聽診器，儘可能地少暴露病人的身體；手術前，他總是在電梯口等候病人，讓患者在麻醉前看到醫生。

退休後每年還要做100多台手術的老醫生，最後一台手術是為63歲的楊華老人做的甲狀腺腫物切除手術。手術當天，他本來已經約好做胃鏡檢查，可為了不影響病人的情緒，他平靜地走進了手術室。

手術後第二天，華益慰就住進了病房。8天後，他全胃切除。

醫生如何面對死亡？醫生面對死亡時，他們也是病人，但出於職業習慣，他們可能仍然在思考關於疾病的問題。

他的臨終感悟，也讓我們更加認識到現代醫學有限的事實。如果能治癒，那就努力去治癒我的患者；如果治癒不了，那就盡力緩解病情、減輕他們的痛苦；如果什麼都不能做，那也要讓他們感覺到，我們已經懷著對生命的敬畏盡力幫助他們了！比如華大夫，他讓人肅然起敬。

如果他們能意識到健康的重要性，懂得養生的重要物質——營養，那麼他們會更好的維護自已的健康從而造福更多人健康。那麼我們談談營養是怎樣調理疾病的：

一，營養是生命的源泉

那讓我們來看這樣一個事實：如果一個健康的人7—10天不吃任何食物，你說會發生什麼事情？不容置疑，這個人肯定會死掉。人用來維持生命的主要東西除了空氣和水以外就是食物，也就是食物裡面的營養給予了人的生命。營養是生命的源泉，從人的胚胎形成的一瞬間到人的生命結束，營養無時無刻不滋養著人的生命，這就是「營養與生命」的關係。

二，藥物控制疾病

看看我們身邊那些身患疾病的人：高血壓、心腦血管疾病、糖尿病、痛風、B肝、脂肪肝、甲亢、關節炎、胃炎、嚴重失眠、癌症等，面對這一大堆常見慢性病，通過藥物可以將疾病治癒？其實藥物頂多就是將慢性病症控制在一定範圍內，能做到這一點已經算不錯了。

三，營養修復細胞

而真正能讓自己康復的絕對不是藥物，因為藥物的成分不是細胞修復所需要的成分。而一旦給足時間，給足營養物質，如蛋白質、維生素、礦物質、脂肪等這些人體構成所需要的材料，人體就會啟動自我修復的過程。因為所有人身上的細胞在經過六個月左右的時間，大部分細胞組織都會被更新90%，產生新的組織。

胃細胞7天更新一次；皮膚細胞28天左右更新一次；肝臟細胞在180天更換一次；紅血球細胞120天更新一次……在一年左右的時間，身體98%的細胞都會被重新更新一遍。只要營養充足，受損的器官通過細胞的不斷「新陳代謝」和「自我修復」，經過一段時間，受損的組織和器官就會被「軟性置換」，產生出「新」的組織與器官。很多很多的疾病，都有機會徹底康復。就這麼簡單？你也許不信，但千真萬確！

許多人最大的失誤是身體壞了，不用原材料來修理，不用營養素來修理，而只要靠藥物來修理。可是我們身體不是用藥物做成的，而是由營養素構成的；這樣修不合理，效果不好，是不可能成功的。現代醫學違背這個基本規律，導致很多病治不好！現代醫學對慢性病束手無策！

比如慢性胃炎就是很常見的慢性疾病。慢性胃炎是多系統功能紊亂的結果,胃藥不能糾正多系統功能紊亂,所以胃病用胃藥很難治癒。而補充足量蛋白質和B族維生素等營養素，發揮身體的自我修復能力,一般兩三周症狀就會消失。

我們身體的每一個部位長什麼樣,身體自己最清楚,記在組織細胞的基因（DNA）上，身體有修復損傷的能力,但前提是您給它提供優質原料、優質營養素。比如外傷導致肝臟破裂，經過及時手術，補充足量的營養素，按照肝臟的基因密碼，一般1-2個月就可以合成一個與原來一模一樣的肝臟；手破了,營養充足時一周就長好了；骨折了,對好位三個月就可長好。

如果體內營養素不足，您的細胞、血液、血管就不可能健康，您的神經系統、免疫系統、血液循環系統都會相繼出現異常，您的每一個臟器都會受損，您就會因此受到各種疾病的困擾。所以均衡營養非常重要，其重要性遠遠超過很多人的想像。營養素可以預防疾病，營養素可以治癒疾病。均衡營養是健康的基礎，也是健康的支柱。■

原文網址：https://read01.com/LnG20d.html

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【獨創"信封袋理財" 】

【獨創"信封袋理財" 月薪五萬養活九口】

退休族不怕蝕本的投資法

經過2008下半年全球股市重挫，投資人都嚇壞了。現在，市場一有風吹草動，就像驚弓之鳥，忙著搶進殺出，生怕自己再賠一次。復華投信全球大趨勢基金經理人呂丹嵐提醒退休族，「這是退休準備的致命傷。」

因為退休是中長期理財，是要透過紀律的投資、靠時間分散風險，穩穩地存到讓你能富足退休的錢。若放任恐懼與貪婪，憑著自己的感覺投資，很容易「追高殺低」，讓你的錢消失在資本市場中。

用股票投資準備退休，哪些紀律一定要守住？哪些人性的弱點必須小心避免？以下是呂丹嵐口述的精華摘要：

決策錯誤讓投資更難做

去年到現在，股市變化很大。2008年下半年重挫，2009年上半年又強勁反彈。我從第一線接觸投資人的經驗發現，很多人無法忘記去年熊市的慘狀，反彈剛開始，就急著趕緊出脫持股，結果，台股大盤反彈3,000點，結算下來，根本沒賺錢。

這一波全球股市從高點跌下來，都超過50%以上，即使從低點反彈5成，都還沒有回到當時的成本。如果你的投資，從高點一直抱到現在，低檔沒有攤平，現在肯定還是賠錢。相反的，如果回到之前，當股市從高點跌下來超過兩成時，如果你有執行停損，低檔又有進場加碼，那麼現在應該已經把去年賠掉的部分賺回來了。

這告訴我們，在投資市場，前面做錯決定，會讓後續的投資決策更難做，舉例來說，如果你之前沒有停損，手中的股票即使反彈漲了很多，現在究竟要不要賣掉？從低點反彈起算，你應該要停利賣出，可是從成本考量，根本是賠錢，哪有利可停？真是兩難啊！

4行動克服人性弱點

我提這件事，是因為很多退休族常問，如何才能克服人性弱點，不會在投資上犯「追高殺低」的毛病。
事實上，人性很難克服，只能藉助方法跟工具，才有可能擺脫賠錢循環，你必須要用紀律的行動，才不會讓自己的投資決策愈來愈混亂。詳細做法有以下4點：

人性弱點1：明明受不了賠錢，卻投資波動度大的商品
紀律行動→做好風險管理，怕賠錢就要降低獲利預期

很多台灣人投資風險屬性很保守，賠錢就睡不著覺，但卻老是想著要靠投資賺大錢。論投資，風險和報酬是相等的，報酬高、風險就大。你必須考量自己主觀的風險承受度，還有自己的客觀條件，如果是退休後準備要用的錢，必須很穩當不能賠掉，所以這些錢如果做投資，必須保守，寧可挑獲利預期低的商品，也不能冒賠錢的風險。

投資不能讓自己有壓力、恐慌，人在恐懼中最容易跟著感覺走，不追高殺低才奇怪。根據自己的風險屬性選擇適合的投資商品，讓自己沒有負擔，不僅是退休族、更是一般人克服人性貪婪的第一步。

人性弱點2：做了資產配置，卻只看單一商品的報酬
紀律行動→看總報酬率，別管單一商品的賺賠

根據風險屬性做好準備退休的資產配置組合，很多人卻還是會追高殺低，為什麼？因為人性是這樣：習慣只看單一商品的表現。看到賺錢的那一檔股票或基金，就恨不得把所有其他商品砍掉，全部拿來投資這一檔。一旦這樣做了，不僅可能把錢丟進末升段的泡沫中，還可能因為重壓單一商品，讓自己曝露在高風險中。

如果你針對退休，做了資產配置，就一定要看整體投資組合的總報酬率，檢查是否符合當初設定的理財目標。理論上，資產配置做得好，一段時間就有一檔商品會幫我們賺錢，但同一個時間，也可能另一檔商品是在賠錢。但即使有賠錢貨也無所謂，因為這樣能降低整體資產波動的風險，只要總報酬率符合目標，就不要輕易更動，以免犯錯。
人性弱點3：賠了不甘心賣，賺了又怕賣太早
紀律行動→先做資產配置，再以單一商品設停利停損點

花長時間準備退休所需要的資金，最重要的投資紀律就是嚴格執行「停利、停損」。這雖然很難，但若過了這一關，投資犯錯的機率就大大降低。

我建議波動度高的商品，可以設20%為停損和停利點，平穩型商品則設為10%。像去年以來股市大漲大跌，如果在賠20%的情況下沒有停損出場，最後結果就是賠40%、50%。

我曾經跟客戶說明，假設你做一個股票和債券比例為20%：80%的投資組合，即使在股市不好的時候，股票投資的部分以賠16%停損出場，整體資產組合的報酬還能把本金維持住。即使賠20%出場，整體組合也只賠0.8%，但若股市好的時候，就有可能賺到10%以上的報酬。

有人曾經問我，停損停利的道理大家都知道，可是一旦數字在跳動，就下不了手。如果你有做資產配置，而且設定單一商品賠20%就出場，因為對整體報酬率影響不大，心理壓力也不會那麼大，自然比較容易執行。

嚴格停損，投資才能保值

人性弱點4：看到別人買到飆股，就很想跟著追
紀律行動→先設定合理報酬率，再據此挑選商品

當股市轉好的時候，大家都想買到最會飆的那一檔股票，看到別人買到股王、股后，忍不住跳下去，最後成了幫別人抬轎的最後一隻老鼠。過去，大家觀念沒那麼清楚，以為投資是要賺1倍、2倍，賺20%都嫌少。

這是因為理財教科書都教大家要根據自己的目標訂需求，算出具體的數字金額，然後再以投資年限與投資本金回推報酬率。如果用10年以上時間準備退休金，那麼1年賺8%～10%算是合理期待，如果高過這個期望值，你就得做風險很高的投資，賠錢的機率自然增加，必須小心。

Smart智富月刊 131 期